FX168财经报社(北美)讯 美国中期选举刚刚结束，华尔街已经开始畅想一个更加大胆的市场情景：如果特朗普政府与民主党控制的新国会能够在部分核心经济议题上找到共同点，再叠加美联储持续压制通胀，美股可能不只是延续上涨，而是迎来一轮由“害怕踏空”推动的“牛市狂奔”。

Evercore ISI策略师Julian Emanuel及其团队认为，目前的政治和货币政策组合，让人联想到上世纪80年代初期。当时，共和党总统里根、民主党众议院议长蒂普·奥尼尔，以及强力抗击通胀的美联储主席保罗·沃尔克，共同构成了一个罕见的政策组合。尽管三人在政治理念上存在巨大差异，但美国经济随后进入新的扩张周期，股市也迎来长期上涨。

如今，Evercore认为，特朗普、即将成为众议院议长的民主党领袖哈基姆·杰弗里斯，以及美联储主席沃什（Kevin Warsh），理论上可能扮演类似角色。

华尔街看到一个罕见的“80年代剧本”

Evercore策略师认为，美国当前存在一个历史性的机会，即两党合作与通胀降温同时出现。

特朗普在中期选举结果逐渐明朗后表示，自己未来两年不希望只是不断行使总统否决权，而是希望在部分问题上与民主党合作。杰弗里斯也表示，会努力寻找两党能够达成共识的领域。

如果这种政治表态能够真正转化为政策合作，市场可能迎来一个远比当前基准预期更加乐观的情景。

Evercore目前给出的标普500指数年底目标为7750点，而标普500周三收于7688.62点，已经非常接近这一水平。但策略师认为，如果出现更明显的两党合作，同时通胀继续受控，那么投资者的“害怕踏空”情绪可能迅速升温，并把标普500进一步推向9000点附近。

从7688点计算，如果标普500真的升至9000点，意味着指数仍有大约17%的潜在上涨空间。

为什么是里根时代

Evercore之所以将当前环境与上世纪80年代相提并论，并不仅仅因为总统和众议院议长分属不同政党。

当时美国刚刚经历严重通胀，沃尔克领导的美联储采取极为激进的紧缩政策压制价格上涨。随着通胀最终回落、利率环境改善，加上里根政府推动税制、监管和经济政策改革，美国经济进入新的增长阶段。

与此同时，里根与民主党众议院议长奥尼尔尽管政治上长期对立，却仍然能够在税收改革、社会保障和其他重大议题上达成部分跨党派协议。

Evercore认为，如果今天的华盛顿能够出现类似局面，即特朗普与民主党国会在部分经济政策上妥协，而沃什领导的美联储继续控制通胀，就可能形成对金融市场非常有利的组合。

这并不意味着历史一定会重演，但对于已经处于高位的美国股市而言，如果投资者开始相信政治僵局能够转化为政策稳定，而不是持续冲突，那么市场估值可能再次被重新抬高。

两党合作可能从哪里开始

目前最有可能出现妥协的领域之一，是贸易政策。

民主党虽然反对特朗普大范围使用关税，但并不完全反对通过关税保护美国制造业和就业。未来双方可能尝试取消部分最具争议的关税，同时保留针对特定国家和产业的贸易保护措施。

伊朗战争也是另一个潜在突破口。高盛经济学家预计，民主党控制国会后，可能利用预算和立法权力限制伊朗战争，并推动取消部分关税。与此同时，民主党也可能寻求恢复此前被削减的社会福利和医疗支出。

如果伊朗战争逐步降温，油价进一步回落，美国通胀压力可能同步减轻，这又可能降低长期美债收益率，并改善股票估值。

从这个角度看，华尔街期待的并不是特朗普和民主党突然在政治理念上达成全面一致，而是在战争、贸易、财政支出和生活成本等少数关键问题上形成务实妥协。

但现实远没有这么简单

尽管Evercore提出了一个非常乐观的情景，但华盛顿现实政治可能让这一剧本很难顺利实现。

民主党赢得国会后，已经准备对特朗普政府展开多项调查。包括众议院监督委员会在内的重要委员会可能对特朗普政府过去两年的政策、行政行为以及相关争议进行审查。

这意味着，特朗普与民主党一边可能讨论经济合作，另一边却可能同时陷入激烈的政治和法律冲突。

而且，民主党虽然控制国会两院，却并没有足够票数推翻总统否决。特朗普仍然掌握强大的行政权力，在关税、贸易、移民和外交政策等领域，白宫仍有很大的自主空间。

因此，“80年代重演”更像是一种华尔街的乐观情景，而不是目前已经形成的政治现实。

为何华尔街仍敢喊9000点

原因在于，美股目前最缺的并不是盈利增长，而是新的估值催化剂。

标普500已经接近Evercore原本的7750点年底目标。如果企业盈利继续增长，而通胀回落、油价下跌、美债收益率下降，再加上政治不确定性减弱，那么投资者可能愿意支付更高估值。

这种情况下，最危险的市场情绪反而可能从“担心股市太贵”转变成“担心自己错过上涨”。

也就是所谓的FOMO——害怕踏空。

一旦机构投资者、对冲基金和散户同时担心仓位不足，资金可能被迫追涨，从而进一步放大市场涨势。Evercore将这种情景形容为“bull stampede”，也就是牛群狂奔式上涨。

Evercore甚至给出了交易方式

对于希望押注这种极端乐观情景的投资者，Evercore并不建议简单追高整个市场，而是提出了一个更具有杠杆性质的期权策略。

该机构建议考虑买入与纳斯达克100指数ETF QQQ挂钩、在明年3月或6月到期的轻度价外看涨期权。

Evercore提到的是所谓“25 delta”期权，也就是市场估算最终进入价内的概率约为四分之一。这类期权的执行价大约比当前市场价格高7%至10%。

这种策略本质上是在押注，如果美股出现超预期加速上涨，科技股和纳斯达克100可能获得更大的弹性。

当然，这同样属于高风险交易。如果预期中的“牛市狂奔”没有出现，这类价外期权可能快速损失价值。

AI和科技股仍是关键变量

即使政治环境改善，美股能否真正冲向9000点，依然很大程度上取决于科技股。

美国经济增长目前高度依赖人工智能投资，而市场同样高度依赖大型科技公司的盈利表现。如果AI资本支出继续增长，同时企业能够证明这些投入最终可以转化为收入和利润，那么科技股仍可能成为指数上涨最重要的推动力量。

但如果AI估值继续承压，数据中心监管加强，或者投资者开始怀疑巨额资本支出的回报，美股即使受益于政治环境改善，也未必能够轻松走出新一轮狂热行情。

中期选举后，多地针对数据中心建设的反对声音已经受到市场关注，部分州可能加强监管。由于AI产业高度依赖数据中心、电力和基础设施建设，这也成为市场未来需要持续关注的风险。

9000点是梦想还是下一站

从目前来看，Evercore的9000点并不是基本情景，而是建立在多个条件同时满足之上的乐观目标。

伊朗战争需要逐步降温，油价需要继续回落；通胀必须得到控制，美联储需要避免过度收紧；特朗普与民主党国会则必须在部分经济政策上找到真正能够落地的合作空间。与此同时，AI投资和企业盈利还不能出现明显失速。

任何一个环节出现问题，都可能让这个“80年代剧本”破裂。

但华尔街提出这一目标本身已经说明，在民主党横扫中期选举之后，一些投资者并没有把“分裂政府”视为纯粹利空。相反，他们开始寻找另一种可能：政治上的相互制衡，反而降低政策极端化风险，并为市场创造一个更加稳定的环境。

如果这一判断最终成立，美国股市接下来面对的问题可能不再是“牛市还能持续多久”，而是投资者是否低估了下一轮上涨的幅度。