美国负80%的NIIP：美元的潜在威胁
来源于:英为-推荐
发布日期:2025-06-19 15:15:35
投资者需要关注这个重要的宏观指标——净国际投资头寸（NIIP）。
NIIP反映一国是全球净债权国（NIIP为正）还是净债务国（NIIP为负）。
美国是全球最大净债务国之一，NIIP约为GDP的负80%！
作为全球储备货币发行国和现行世界秩序的实际担保者，美国可以维持财政和经常账赤字（即双赤字），这意味着：
① 消费经济受惠于持续的财政支持而强劲；
② 美国消费者因此成为出口国的理想目标；
③ 美国进口远超出口（贸易赤字）；
④ 外国向美国出售产品后积累美元外汇储备；
⑤ 外国将这些美元回流至美国金融市场（国债和股市）；
⑥ 美国通过财政赤字持续发行国债，享受源源不绝的资金流入，支撑股市和财富效应。
只要市场友好、维持促进增长的政策，一切都好。
然而，随着特朗普政府透过关税改变全球贸易规则，美国例外主义光环日渐褪色。负80%的NIIP可能很快就会反噬美国，投资者会将部分投资从美国转向其他市场和资产类别，进而利空美元，但有利于外国资产和货币。
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